創業板終於在
2009年10月23日正式開板
和許多新生事物一樣
誕生之初的創業板接受着關注與祝福
也遭遇着爭議甚至責難
人們普遍關注
上市企業業績能否支撐高發行市盈率
監管層能否創造一個健康的投資市場
此起彼伏的暴富神話
是否會使創業板漸離產業扶持的初衷
全球大約有35個國家和地區
設立了創業板市場
但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達克一家
中國創業板會是第二家嗎
在國際經濟普遍不景氣的情況下
創業板又能否成爲
中國經濟發展新的引擎
十年磨一劍
這就是創業板的問題：來得快，走得快。
（嘉賓介紹：石述思，資深媒體人。）
王牧笛：有個謎語現在在網上流傳，咱們也來猜一下：猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來——打一財經名詞。
石述思：這財經琵琶女是誰啊？肯定是創業板啊。
王牧笛：十年磨一劍，總算是大幕拉開。來看一個背景資料：在經歷了十多年的磨鍊和等待後，創業板終於在2009年10月23日正式開板。和許多新生事物一樣，誕生之初的創業板接受着關注與祝福，也遭遇着爭議甚至責難。人們普遍關注，上市企業業績能否支撐高發行市盈率，監管層能否創造一個健康的投資市場，此起彼伏的暴富神話是否會使創業板漸離產業扶持的初衷。全球大約有35個國家和地區設立了創業板市場，但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達克一家，中國創業板會是第二家嗎？在國際經濟普遍不景氣的情況下，創業板又能否成爲中國經濟發展新的引擎？王牧笛：我們歸納出網友的九個關於創業板的問題，所以咱們今天叫九問創業板。首先第一個問題是，這個創業板能否成爲中國股民的致富天堂。
石述思：我首先聲明一點，我的專業不是研究股市的。爲什麼欄目組把我請來？我估計是，鑑於中國股市常年讓人看不懂，就請了一個不懂的人來當嘉賓，意圖取得意外的效果。當然，我主要還是來跟郎教授學習的。你剛纔這個問題不能一概而論，比如說你要是像餘秋雨先生那樣認識發行股票的人，或者你買到了新股，那我保證你會是一夜暴富的人，但是剩下的股民就不好說了。我還是以最善良的願望，期待着中國的創業板能夠沿着價值投資的理念、沿着健康的軌道前進。
王牧笛：創業板開戶的人數是迅猛增長，現在超過900萬戶了。他們能在創業板中賺到錢嗎？
郎鹹平：我希望他們能夠賺到錢，不過請你想一想，如果你在主板都賺不到錢的人，到了創業板，我可以告訴你風險會更大。而且背景資料裏也說過了，全世界三四十個創業板幾乎就沒什麼成功的，你真想掙錢嗎？主板機會好一點。
石述思：現在有這樣一個流行的說法：創業板裏股民在搶錢，企業在圈錢。當然我希望這個說法不是真的。
王牧笛：我們希望的是企業不一定圈到錢，但股民能搶到錢。
石述思：還有一種流行的說法：主板是冒險，創業板是瘋狂。小小的一隻股票它的融資額度居然超過主板的一些股票。我覺得有兩個原因：第一，中小企業面臨的常年融資難的問題，這次一下釋放了；第二，中小股民在A股市場長時間的煎熬、拉鋸，需要找一個新的平臺。我覺得可能是這兩個原因推動的結果。
王牧笛：你看石老師哪裏是不懂啊，那是謙虛。我們爲什麼不敢請那些股市的專家，那些專家天天預測，天天錯，還敢天天接着預測。
王牧笛：那第二個話題，就是所謂的“打新”。在A股市場一直有“新股不敗”的神話，那麼這次創業板“打新”是不是穩賺不賠的事情？
石述思：只要你被上帝青睞了，能成爲那0.8%中籤的人，一定能發財。但是我提醒一句，就是說你要“打新”的話，要穩、準、狠，然後短、平、快，不能打持久戰。
王牧笛：這叫“打新方法論”啊。在創業板前途未明的情況下，很多散戶或者小投資者都認爲“打新”是相對穩妥的投資方式。教授有什麼看法呢？
郎鹹平：創業板本身就風險大，所以你看我們說市盈率
這麼高——超過50倍，它有什麼理論背景呢？它的理論背景就是它風險特高。如果真的發生風險，那就會狂跌，那就是爲什麼全世界創業板大部分會失敗的原因。一開始的時候大家都說如果它做好的話，會像微軟一樣，因爲大家有這種預期在，所以才能撐得起高市盈率。可是我告訴各位，這種高市盈率會因爲它的業績突然下滑而立刻爆破，到這個時候，“打新”不“打新”我看都沒什麼差別了。這一點各位要注意，這跟主板是不一樣的。
石述思：郎教授就是提醒大家別被套住了，所以說一定要快速操作。
郎鹹平：對，快速這是一定的。
石述思：但是我還得提醒各位一點，風險很大。舉個例子吧，華誼大家都知道，融資6.2億，它凍結“打新”的資金是1000多億，這是非常可怕的現象。所以說，我覺得它從一開始就註定進入了一個非理性的軌道。也許我們發展到一定階段，大家都認識到有風險了，可能會迴歸到價值投資，但是剛開始這個階段，你這1000多億的持有人，一定得注意。
郎鹹平：因爲通常持有這1000多億買不到新股的人，他會進入二級市場，所以股價會在二級市場持續拔高，因此你“打新”纔有利可圖。按照其他國家創業板的經驗，如果再過一陣子，你發現它業績格外讓人失望，問題層出不窮之後，這種“打新”現象就會大幅度地消失，這就是創業板的問題：來得快，走得快。
石述思：我有一個擔心，我覺得這擔心有可能成爲多數股民的現實，就是巴菲特先生的那句忠告：當潮退的時候，裸泳的一定是你。
創業板只是少數人的創富天堂
對於970萬中小企業來說，想通過創業板解決融資難的問題很難。
王牧笛：是否會成爲這些個體股民的致富天堂有待觀察，那創業板能不能成爲創業者的創富天堂？這也是今天的第三個問題。
郎鹹平：如果說他想圈一筆錢的話，那這目的肯定可以達得到了。如果你想透過創業板讓企業穩健地發展的話，那我告訴你，做不到。爲什麼？我們有時候把問題故意簡單化，我們常常說中小企業融資難是中小企業的困境。那我可以告訴你，你想得太簡單了。中小企業的困境根本不止這麼簡單，中小企業現在最大的問題是產能過剩和投資經營環境全面惡化的問題，那纔是中小企業所面臨的真正的困境。因此，你千萬不要妄想說，透過給中小企業融資，弄個創業板，就能讓中國的經濟穩健地發展，你這是癡人說夢，根本做不到。你要解決企業那兩個問題之後，中國企業纔會好。那如果說創業板的這些傢伙上市是爲了圈一筆錢，現在這麼高的市盈率，還有這麼高的認購比例，他自己撈一筆肯定是沒問題的。