世宗時期
太宗大同元年（947年）1月，遼太宗率軍南下中原，攻佔開封滅後晉，耶律德光在開封登基改汗稱帝，並改國號爲大遼[4]。947年位於中原開封的耶律吼等將領擁立耶律阮爲帝，是爲遼世宗。在上京（今內蒙古巴林左旗）的太后述律平想讓其子耶律李胡繼承皇位，不同意耶律阮稱帝。太后派耶律李胡與耶律阮在遼南京北部的泰德泉交戰，最後耶律阮打贏了這場戰爭。在經過大臣耶律屋質的勸阻之下，太后才認同耶律阮的帝位。遼世宗在位期間，一直不忘佔領中原的期望，多次對中原用兵。然而遼世宗好酒色，喜愛打獵。晚年更是任用奸佞，大興封賞降殺，導致朝政不修，政治腐敗。951年九月，遼世宗協助北漢攻打後周，行軍至歸化（今內蒙古呼和浩特）的祥古山時，由於其他部隊未到，先行駐紮在火神澱。其間喝酒、打人、打獵，衆將很是不滿。最後被耶律察割殺死於夢鄉中[29]。
穆宗時期
951年耶律察割發動政變，殺遼世宗並自行稱帝，遼太宗之長子耶律璟和耶律屋質等率兵殺死耶律察割後，被立爲帝，即遼穆宗。遼穆宗雖討厭女色，而無所出，但卻經常酗酒，天亮才睡，中午方醒，因此長時期不理朝政，國人稱之爲“睡王”。遼穆宗前期，朝廷內部不穩，離心離德，大臣經常發生叛亂或是南奔中原的事件：952年六月，蕭眉古得欲叛遼南奔後周，陰謀敗露，被殺。七月，政事令耶律婁國、林牙耶律敵烈等謀亂被捕後伏誅。953年十月，耶律李胡之子耶律宛等人謀反，事情被察覺後被捕。960年七月，政事令耶律壽遠、太保楚阿不等人謀反，事敗伏誅。十月，耶律李胡之子耶律喜隱謀反，事敗被捕，因供詞牽涉耶律李胡，耶律李胡入獄而死[32]。
由於政局動盪不安，迫使遼穆宗停止了遼太宗、遼世宗一貫執行的南伐中原政策，以恢復因長期戰事而消損的國力，與南唐、北漢聯合對抗遂漸強盛的後周。959年後周發動北伐，遼朝寧州（今河北青縣）刺史王洪舉城投降。周軍隨後攻克益津關、瓦橋關，莫州、瀛州刺史劉楚信、高彥暉也舉城投降。當時後周世宗欲一鼓作氣，直取幽州，遼穆宗甚至有意放棄燕雲十六州[33]。最後後周世宗因爲重病而南返，莫州、瀛州歸後周領有，而遼軍加強防禦，不敢南下。由於遼穆宗本人喜好殺戮，經常親手殺人。同時又愛好打獵到“竟月不視朝”，最後於969年二月被侍人所弒。耶律賢被推舉爲帝，即遼景宗，改元爲保寧[32]。
全盛時期
遼景宗勤於政事，重用賢臣如室昉、郭襲，使遼朝出現一陣清明。遼景宗對遼穆宗時謀反的皇族採比較寬鬆的政策，因而謀亂者少，上層比較穩定。遼景宗對外政策仍採不主動南伐中原、僅援北漢的方針。遼景宗前期，遼朝與北宋聘史往還，互賀節日。宋太宗趙光義統一江南後，於979年親征北漢，遼朝派數萬兵支援北漢。三月，遼軍在白馬嶺與宋軍交戰，被擊潰，遼將耶律敵烈等人戰死。六月，北漢主劉繼元降宋。遼朝改變戰略，把主要力量用以固守幽薊。宋太宗乘勝進攻幽州，遼朝派耶律沙、耶律休哥、耶律斜軫等名將率軍與宋軍大戰於高梁河（今北京西直門外），成功擊敗宋軍，宋太宗僅以身免。由於遼景宗體弱多病，有時無法上朝，軍國大事大多由皇后蕭綽協助處理[32]。
蕭綽蕭太后
北宋立國之初即有意要收復燕雲十六州，先後於979年、986年兩度北伐，皆爲遼軍所擊敗。遼聖宗爲了防止高麗與北宋結盟，進而威脅遼朝東部。於993年發動高麗契丹戰爭以降服高麗，於1009年的東征時最遠攻入高麗開城。之後爲了解決遼宋之間的長期對抗，以及避免契丹貴族威脅皇權，蕭太后與遼聖宗於1004年親率大軍深入宋境。宋真宗畏敵，欲遷都南逃，因宰相寇準堅持而親至澶州（今濮陽）督戰。宋軍士氣大振，擊敗遼軍前鋒，遼將蕭撻凜戰死。遼軍恐腹背受敵，提出和約。主和的宋真宗於次年初與遼訂立和約，協定宋每年貢遼歲幣銀十萬兩、絹二十萬匹，雙方各守疆界，互不騷擾，成爲兄弟之邦，此即澶淵之盟，從此兩朝和好達一百二十年之久。之後遼聖宗結好西夏，而西夏也搖擺於宋、遼之間以圖存，形成遼宋西夏三國鼎立的局勢[31]。
道宗衰落
1031年遼聖宗去世，長子耶律宗真即位，即遼興宗。遼興宗其生母蕭耨斤（即法天太后）自立爲皇太后並攝政，並把遼興宗的養母齊天皇后蕭菩薩哥迫死。法天太后重用在遼聖宗時代